今年6月《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》正式发布以来，后续的相关政策不断出台，其中以《关于外国投资者并购境内企业规定》和《关于调整部分出口商品的出口退税率的通知》最具冲击性，指导具体行业发展的专项规划《船舶工业中长期发展规划(2006～2015)》也随后出台，振兴政策如期向细化、可操作化方向发展。
从近期相关装备制造业会议上一些领导的谈话中透露的信息表明，业内人士认为在今年四季度或者明年上半年仍将有几个备受关注的政策出台。比如：对外商投资指导目录的修订、鼓励机电产品出口政策、鼓励自主创新政策、鼓励采用国产设备、机床产业专项规划等。并且，这些后续政策对企业的影响更为具体、直接，相关的行业，如机床、工程机械、造船、飞机制造、矿山机械等，将在税收、资金、研发、市场等方面得到前所未有的支持，不论是近期业绩还是长远发展都将受益。
对于一个大行业，如此高密度地出台一系列政策可以说是前所未有，这足以说明政府对振兴装备制造业的决心。在决心的背后，或许人们可以看到推动产业升级、带动经济结构调整的大思路。
从国外的经验来看，发展中国家和地区的崛起在经历了低附加值、劳动密集、资源密集阶段后，如果不能顺势实现制造业的升级，发展资金、技术、知识、创新含量更高的产业、产品，经济增长终将归于平淡。成者如日本、韩国，败者如拉美国家的巴西、阿根廷。近期我国政府的一系列政策显然是针对此问题而来，未来几年国内制造业无疑将会循着产业升级这个大方向走下去，成为拉动出口、经济增长和结构调整的主要领域。由于我国制造业政策、市场、人才、资金、技术、产业基础等诸多要素条件得天独厚，发展态势非常值得看好。
投资增速虽存变数但不会过度回落
从近期国家统计局发布的投资数据看，8月份城镇固定资产投资同比增加21.5%，环比回落5.9%，回落速度超出预期。自7月份环比回落7%以来，固定资产投资已经连续两个月回落，二季度以来高频率的宏观调控政策效果逐渐显现。尽管1～8月固定资产投资为29.1%，仍处于偏高区间。随着增速的回落，预计政策下一步的重点将是维持现有调控成果，更剧烈的调控预期逐渐弱化。
不过，投资增速的回落又引起了大家新的担心，回落的趋势会不会持续下去？投资的回落会不会影响下游需求？哪些细分产品受影响程度较小？并且，今年头两个季度的高速增长带来的高基数，会不会对明年的业绩增速产生不利影响？
对于投资增速多少才算合理，本身很难界定，不过由于"十一五"规划刚刚开始，要实现一系列既定目标，从历史数据看在20%～25%的增长速度是比较理想的区间。从经济的增长动力看，以投资带动的经济增长模式短期内很难改变，因此完全不必担心增速的过度回落。
政策振兴唱主角机床工业首先受益
从政策上看，国家非常重视机床工具工业发展，把发展数控产业先后列入《国家中长期科技发展规划》和《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》的重要任务之中。预计四季度，最晚到明年上半年，酝酿已久的"数控机床专项规划"将会出台。从目前的信息看，规划的目标相当具体，相关的配套财政、税收、关税政策比较优惠，将给机床企业带来直接利好。
从销售数据看，今年1～8月金属切削机床产量同比增长34.42%，其中高精度机床和数控机床的产量增幅更高，分别达到75.82%和50.99%，增长态势较好。如果从下游制造业升级换代的需求看，作为"母机"，机床行业的景气将是长期的。从进口替代和产业转移的角度看，我国作为全球第一机床消费大国，每年60亿美元以上的进口需求，替代空间巨大。
周期性特点明显工程机械估值偏低
机械行业尤其是工程机械的下游需求与投资高度相关，投资的季节、周期性变动往往对产品销量产生较大的影响。不过，不同产品对投资增长的反应有一定差别。与基建投资、房地产相关度较高的铲土机械、混凝土机械、压实机械等受投资增速变动影响较为明显，波动幅度较大。而叉车、起重机则波动幅度较小，增长势头明显。从2004年初的调控效果看，这几大类产品受调控影响敏感度从高到低依次为压实机械、铲土机械、混凝土机械、起重机、叉车。不过，随着2005年初以来基建投资的增速加快，其在固定资产投资中的比例上升，相关的铲土机械、混凝土机械受调控的影响大大减弱。
今年一季度工程机械的火爆行情是有目共睹的，主要产品的销量增速都在30%以上。不过，这种高增速的一个主要原因是2005年初的基数较低，以及2005年四季度对经济的悲观预期带来的需求下降。如果从总量上看，许多产品销量基本
从近期相关装备制造业会议上一些领导的谈话中透露的信息表明，业内人士认为在今年四季度或者明年上半年仍将有几个备受关注的政策出台。比如：对外商投资指导目录的修订、鼓励机电产品出口政策、鼓励自主创新政策、鼓励采用国产设备、机床产业专项规划等。并且，这些后续政策对企业的影响更为具体、直接，相关的行业，如机床、工程机械、造船、飞机制造、矿山机械等，将在税收、资金、研发、市场等方面得到前所未有的支持，不论是近期业绩还是长远发展都将受益。
对于一个大行业，如此高密度地出台一系列政策可以说是前所未有，这足以说明政府对振兴装备制造业的决心。在决心的背后，或许人们可以看到推动产业升级、带动经济结构调整的大思路。
从国外的经验来看，发展中国家和地区的崛起在经历了低附加值、劳动密集、资源密集阶段后，如果不能顺势实现制造业的升级，发展资金、技术、知识、创新含量更高的产业、产品，经济增长终将归于平淡。成者如日本、韩国，败者如拉美国家的巴西、阿根廷。近期我国政府的一系列政策显然是针对此问题而来，未来几年国内制造业无疑将会循着产业升级这个大方向走下去，成为拉动出口、经济增长和结构调整的主要领域。由于我国制造业政策、市场、人才、资金、技术、产业基础等诸多要素条件得天独厚，发展态势非常值得看好。
投资增速虽存变数但不会过度回落
从近期国家统计局发布的投资数据看，8月份城镇固定资产投资同比增加21.5%，环比回落5.9%，回落速度超出预期。自7月份环比回落7%以来，固定资产投资已经连续两个月回落，二季度以来高频率的宏观调控政策效果逐渐显现。尽管1～8月固定资产投资为29.1%，仍处于偏高区间。随着增速的回落，预计政策下一步的重点将是维持现有调控成果，更剧烈的调控预期逐渐弱化。
不过，投资增速的回落又引起了大家新的担心，回落的趋势会不会持续下去？投资的回落会不会影响下游需求？哪些细分产品受影响程度较小？并且，今年头两个季度的高速增长带来的高基数，会不会对明年的业绩增速产生不利影响？
对于投资增速多少才算合理，本身很难界定，不过由于"十一五"规划刚刚开始，要实现一系列既定目标，从历史数据看在20%～25%的增长速度是比较理想的区间。从经济的增长动力看，以投资带动的经济增长模式短期内很难改变，因此完全不必担心增速的过度回落。
政策振兴唱主角机床工业首先受益
从政策上看，国家非常重视机床工具工业发展，把发展数控产业先后列入《国家中长期科技发展规划》和《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》的重要任务之中。预计四季度，最晚到明年上半年，酝酿已久的"数控机床专项规划"将会出台。从目前的信息看，规划的目标相当具体，相关的配套财政、税收、关税政策比较优惠，将给机床企业带来直接利好。
从销售数据看，今年1～8月金属切削机床产量同比增长34.42%，其中高精度机床和数控机床的产量增幅更高，分别达到75.82%和50.99%，增长态势较好。如果从下游制造业升级换代的需求看，作为"母机"，机床行业的景气将是长期的。从进口替代和产业转移的角度看，我国作为全球第一机床消费大国，每年60亿美元以上的进口需求，替代空间巨大。
周期性特点明显工程机械估值偏低
机械行业尤其是工程机械的下游需求与投资高度相关，投资的季节、周期性变动往往对产品销量产生较大的影响。不过，不同产品对投资增长的反应有一定差别。与基建投资、房地产相关度较高的铲土机械、混凝土机械、压实机械等受投资增速变动影响较为明显，波动幅度较大。而叉车、起重机则波动幅度较小，增长势头明显。从2004年初的调控效果看，这几大类产品受调控影响敏感度从高到低依次为压实机械、铲土机械、混凝土机械、起重机、叉车。不过，随着2005年初以来基建投资的增速加快，其在固定资产投资中的比例上升，相关的铲土机械、混凝土机械受调控的影响大大减弱。
今年一季度工程机械的火爆行情是有目共睹的，主要产品的销量增速都在30%以上。不过，这种高增速的一个主要原因是2005年初的基数较低，以及2005年四季度对经济的悲观预期带来的需求下降。如果从总量上看，许多产品销量基本